Контекст

Партнеры

Инфо


RosInvest.Com ,

 -

Анализ хозяйственной деятельности АХД.

 

 

Движение денежных средств

 

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприя­тию, — это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в бан­ке, не приносят дохода, а их эквиваленты — краткосрочные финан­совые вложения — имеют невысокую доходность, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума:

Уменьшение денежных средств предприятия
Рис.: Денежные потоки
(Стрелки, направленные внутрь, показывают приток, а направленные на­ружу — отток денежных средств.)

            Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности де­нежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение поло­жительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.
В финансовом анализе и менеджменте различают такие понятия, как валовой и чистый денежные потоки. Валовой денежный поток — это совокупность всех поступлений и расходования денежных средств в анализируемом периоде. Чистый денежный поток — это разность между положительным и отрицательным потоками денежных средств.
Денежные потоки планируются, для чего составляется план до­ходов и расходов по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного уп­равления — по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется поло­жительный остаток денежных средств на протяжении довольно дли­тельного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их ис­пользования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привле­чения заемных средств.
Сбалансированность денежных потоков по месяцам года пред­ставлена на рисунке:

Прогнозируемая сумма остатка денежных средств формула

            Из рисунка видно, что на анализируемом предприятии денежные потоки не сбалансированы: в I, III и IV кварталах наблюдался изли­шек денежных средств, а во II — недостаток.
Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия. При избыточном де­нежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.
Наличие избыточного денежного потока на протяжении длитель­ного времен и может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие, необ­ходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли:

  • расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотно­го капитала;
  • обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;
  • инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъек­тов с целью получения выгодных процентов;
  • досрочно погашать кредиты банка и другие обязательства с це­лью уменьшения расходов по обслуживанию долга и т.д.

            Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задол­женности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается сумма финансовых расхо­дов и снижается рентабельность капитала предприятия.
Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприя­тий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, со­кращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженнос­ти (учета векселей, факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссии акций с целью увеличения собственного капитала и т.д.
Замедление выплаты денежных средств достигается за счет приоб­ретения долгосрочных активов на условиях лизинга, переоформления краткосрочных кредитов в долгосрочные, увеличения сроков предо­ставления предприятию товарного кредита по договоренности с по­ставщиками, сокращения объемов инвестиционной деятельности и др.
В процессе анализа необходимо также изучить динамику остат­ков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения ка­питала в данном виде активов.
Период нахождения капитала в денежной наличности (Пдн) опре­деляется следующим образом:

            Замедление выплат денежных средств понятие

            Для расчета прогнозируемой суммы остатка денежных средств можно использовать следующую формулу:

            Анализ движения денежных средств

            Для определения необходимого остатка денежных средств могут применяться и более сложные модели:

            Увеличение денежных средств свидетельствует о
где       Одс(mах) — оптимальный размер максимального остатка денежных средств;
Одс — оптимальный размер среднего остатка денежных средств;
ФР0 — финансовые расходы по обслуживанию одной опера­ции, связанной с привлечением денежных средств;
Пдс — уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка процента по депози­там в виде десятичной дроби);
ДОпл — планируемый объем денежного оборота (отрицательно­го потока денежных средств).

            В процессе анализа необходимо определить продолжительность финансового цикла, т.е. время обращения денежной наличности.
Операционный цикл включает в себя период от момента поступ­ления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию. Сложив продолжительность всех стадий кругооборо­та, получим общую продолжительность операционного цикла. По­скольку предприятия оплачивают счета поставщиков с некоторым временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного цикла оценивается положительно. Это свидетельству­ет о повышении интенсивности использования денежных средств. Как видно из приведенной формулы, этому будет способствовать не только сокращение операционного цикла, но и некоторое замедле­ние погашения кредиторской задолженности. Если товары приобре­таются на условиях предоплаты, то финансовый цикл будет больше операционного на период от перечисления денег поставщикам до получения товаров.
Таким образом, мы уже знаем, каким имуществом располагает анализируемое предприятие. Мы изучили также состав и качество наиболее существенных активов предприятия, от наличия и состоя­ния которых во многом зависят конечные результаты его деятельно­сти.
Поскольку результаты производственной, финансовой деятель­ности субъекта хозяйствования и его финансовое положение зависят не только от наличия и размещения капитала, ной от эффективнос­ти его использования, необходимо рассмотреть вопросы методики анализа эффективности и интенсивности использования капитала.

Медиа Контекст

Реклама

Управление движением денежных средств

Статистика

Прогнозируемая сумма остатка денежных средств формула Rambler's Top100