Дисконтированный срок окупаемости

Простой срок окупаемости инвестиционного проекта представляет собой срок простого возврата суммарными чистыми доходами с проекта вложенного в проект капитала. Этот по­казатель не является интересным, так как не указывает на то, сколько и когда в рас­сматриваемом проекте можно заработать дополнительных прибылей, которые, собственно говоря, и служат основной целью проекта и главным основанием для осуществления проекта в расчете на использование таких дополнительных прибылей на погашение накопившейся у финансово-кризисного предприятия задолженности.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта гораздо более соответ­ствует интересу, проявляемому к тому, за какой срок проект обеспечит некоторые дополни­тельные прибыли, во всяком случае, такие же, какие смог бы обеспечить альтернатив­ный и, желательно, сопоставимый по уровню рисков доступный инвестиционный актив.
Дисконтированный срок окупаемости в этом смысле разумно понимать как тот срок, в расчете на который вложение средств в рассматриваемый проект даст ту же сумму де­нежных потоков, приведенных по фактору времени (дисконтиро­ванных) к настоящему моменту, которую за этот же срок можно было бы получить с альтернативного доступного для покупки инвестиционного актива.
Для инвестиционного планирования и выбора антикризисных инвестиционных проектов показатель дисконтированного срока окупаемости проекта практически важен в первую очередь тем, что он указывает на тот горизонт времени в бизнес-плане инвестиционного проекта, в пределах которого план-прогноз денежных потоков по проекту должен быть особенно надежным.
Если существуют слишком большие неопределенности даже по этим ближайшим по вре­мени денежным потокам, то значит есть большая вероятность того, что даже при наличии у проекта положительной чистой текущей стоимости и удовлетворительно высокой внутрен­ней нормы рентабельности проект в действительности может оказаться ме­нее эффективным, чем простое вложение с трудом мобилизованных средств в доступные для покупки на фондовом рынке акции либо в банковские депозиты (сопоставимые по уровню риска, т. е. изменчивости доходов). Причем отмеченное может произойти не из-за резко­го повышения доходности инвестиционной альтернативы (в связи с изменением дел в эко­номике в целом), а из-за не подтверждения жизнью планировавшихся по проекту денежных потоков.
Поэтому, конечно, желательно, чтобы дисконтированный срок окупаемости проекта был меньше горизонта времени надежного прогнозирования рынков сбыта и закупок по проекту и прогнозирования важнейших для проекта факторов риска.